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超日债事件投资风险偏好下的价值扭曲

发布时间:2019-08-15 17:53:01

  得益于政府等部门的担保,山东海龙和江西赛维债券兑付危机刚刚得以暂缓,超日债(112061)又成为2013年市场关注的焦点。

  由于有兜底的先例与心理预期,公司债的发行显然刺激了投资者不断被推高的风险偏好,中国债市投资价值被扭曲。超日债事件是一个典型,也或许是一个转机。

  超日债面临暂停交易

  2月5日午间,ST超日(002506)发布公告称,根据有关规定,若公司债券发行人最近两年连续亏损,深交所对债券停牌,并在15个交易日内决定是否暂停其上市交易。

  作为一家开发与利用的企业,超日太阳2010年11月在中小板上市。不过,公司2011年业绩便急转直下,净利润由2010年的2.20亿元下降至-5853万元。

  1月18日,公司发布的修正业绩预告称2012年亏损额度达0.9亿 1.1亿元。

  实际上,随着行业的不景气以及公司治理存在的漏洞,ST超日一落千丈。

  目前ST超日共有4.7亿元银行借款逾期,并未获得相关银行的展期或续贷,并且有多家银行提起诉讼,涉及贷款金额3.5亿元;与此同时,多家供应商因货款清偿事项提起诉讼,涉及货款1.67亿元左右。

  除此之外,超日洛阳、超日九江、上海卫雪生产线已经全部停产,本部6条生产线中的4条已经停产。

  2月1日,超日太阳被实行其他风险警示,股票简称由 超日太阳 变更为 ST超日 。

  在超日债刚刚爆出兑付危机时,有基金抱怨说,中信建投怎么什么债都敢发。

  问题是,为什么在超日太阳业绩大变脸期间, 11超日债 还能顺利发行?

  超日债 玄妙 发行

  对于业绩的骤变,ST超日称, 根本原因是行业整体的快速下行造成的。

  但对于行业的判断,ST超日以及相关机构显然缺乏远见或者是有意隐瞒。 11超日债就发得有点 玄妙 。

  首先表现在公司2011年业绩披露上的不断变脸与拖延。

  从预测为7715.27万 14328.36万元到最终亏损5853万元,在前前后后5个版本的净利润数据出台期间,超日太阳顺利发行了目前令市场头大的 11超日债 。

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