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铜消费旺季临近或振荡反弹

发布时间:2019-09-22 18:03:03

  铜 消费旺季临近或振荡反弹

  临近年底,铜价回落空间已经不大,春节过后就将进入国内铜消费旺季,预计短期回落将受到较多买盘的支撑,建议投资者以逢回落买入操作为主。

  年底备货支持铜价企稳

  众所周知,每年年底金属铜都存在一定的企业备货需求,中国铜价一般会在此阶段启动振荡上涨行情。2013年仅剩下一周,马上进入2014年,目前正是传统的备货季节。从历史走势来看,一般来说,每年12月份的铜价相对于下一年来说都相对偏低。而铜价正好在最近出现了小幅调整,笔者认为,2014年上半年的消费旺季逐渐来临,铜价延续振荡反弹的概率仍然较大,目前5万元/吨左右的铜价或许在明年一季度中是较低的价格。

  一季度铜价涨多跌少

  受中国消费增加提振,铜价在一季度涨多跌少。笔者统计1997年至2012年16年间的数据后发现,沪铜在一季度上涨的概率达到68.75%。在这16年中,一季度收阴线的只有5年,并且跌幅均小于10%;如果从季度最高点来看,那么有5年最高点较开盘价上涨超过20%;在最近10年中,仅有两年的一季度出现下跌走势。笔者认为,临近2014年一季度,短期铜价回落将受到支撑,而铜价短期回落也给明年一季度铜价上涨留出空间。预计受年底备货以及季节性旺季支撑,铜价仍有较大上涨空间,短期回落是较好的企业保值买入机会。

  基金持仓转为净多

  从铜价与CFTC净多持仓走势对比图来看,2006年以来,两者走势保持较好的正相关性。当净空持仓持续减少或净多持仓持续增加时,铜价一般处于涨势;当净多持仓持续减少或净空持仓持续增加时,铜价一般处于跌势。从最近走势来看,CFTC基金持仓从11月底的净空3万手以上转变为上周的净多,对铜价产生较强的支撑。故笔者认为,铜价短期回落空间较小,而如果后期净多持仓出现连续增加走势,那么铜价将展开振荡上涨走势。

  综上所述,笔者认为,美联储开始缩减QE短期对铜价有一定的影响,但也说明美国经济复苏状况较好,随着中国消费旺季到来,铜价回落空间将受到限制,从季节性来看,一季度铜价涨多跌少,从目前的时间点与价格区间来看,建议以沪铜阶段性反弹思路操作。

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